广点通求职招聘交流微信群 http://www.gpitp.gd.cn/new/20210906/95713.html申万宏源11月26日发布对吉利汽车的研报，摘要如下：
吉利星瑞“越级”竞争，B级配置打A级合资市场，产品竞争力已开始获得消费者认可。从车辆规格上看，吉利星瑞车长/轴距分别为mm/mm，均接近B级轿车水平。但公司定位对标车型为轩逸/朗逸/卡罗拉等合资品牌，无论实在空间方面还是动力方面，吉利星瑞都与竞品有明显优势。根据汽车之家推荐算法，吉利星瑞的竞争品牌的确主要是轩逸、卡罗拉、思域、朗逸等合资同级品牌。侧面验证了厂家对产品定位的最初设定。
用户画像方面：基于经销商走访结果，我们认为购买星瑞的车主以30岁左右年轻人为主，偏沉稳。购车结构以首购为主，但增换购比例或高达40%-50%，其中合资品牌车主的换购前品牌多为大众、丰田、本田、通用等。
吉利星瑞特点明显，吸引力主要在外观、动力和舒适性上。而终端9.8%的实际成交率也接近合资品牌水准。我们摘录了三大汽车门户网站真实车主的反馈，在进入统计的52名消费者中，对动力/外观/内饰表示满意的占比分别为60%/58%/29%，这也体现出了产品实际的卖点和竞争优势。实际终端销售表现方面，潜在消费者最终未选择吉利星瑞的原因则多为非产品因素。根据经销商走访，在起吉利星瑞终端战败案例中，产品相关、品牌相关与渠道相关因素导致的战败比例分别为23%/31%/42%，因此我们有理由相信随着渠道进一步完善，交付效率的提升，星瑞的销量将有望再上一层楼。而从实际终端成交率上观察，吉利星瑞成交率9.8%左右，逼近合资品牌10-12%水平，高于吉利整体成交率8%的水平，显示出星瑞产品竞争力的显著提升。
因此从渠道角度对标合资竞品，华北或将是未来新的增量空间来源，期待后续新增渠道带来的销量潜力。合资经销商经销商集中与广东，合计销量占比达12%，全国整体布局平均。吉利星瑞现有经销商多集中于中东部地区，目前得到授权的经销商为家，在合资优势地区渠道数量同样不落下风，具备帮助星瑞推升销量的硬件基础。我们认为随着渠道布局的完善和进一步下探，星瑞月销量有望在短期内迅速攀升至1万-1.5万水平，进而带动整体品牌的进店客流。
投资建议：依托于全面架构化造车，产品竞争力提升，预计-年吉利品牌销量.9万台、.6万台，同比增速22%、14%，综合考虑20年宏观环境，我们维持20/21/22年净利润78/.9/.6亿元的预测。给予吉利汽车年26倍估值（参照历史估值，溢价45%）。目标市值亿人民币，对应股价为28.86元人民币，相较当前亿人民币市值仍有30%空间，维持买入评级。来源:同花顺金融研究中心
